安迅思烟台11月20日：本周华东和华南两地的调油原料价格大幅下滑，造成两地调油利润双双走高，其中华东较华南地区涨幅更多。

华东地区，本周华东船用燃料油批发价格稍有下滑表现。产品方面，华东混调180CST燃料油库提价下跌25元/吨至4050-4150元/吨；成本方面，页岩油加权平均价大跌152元/吨至4283元/吨；沥青（带燃料油票）主流价格本周下跌150元/吨至3880元/吨；华东的煤柴（带票）均价在3430元/吨左右，较上周走稳。

据安迅思计算，本周华东低硫品质调和船用180CST调油利润在300元/吨，较上周增加80元/吨。若依据老式调油方案，沿用价格较高的水上油替代煤柴，则调油利润在150元/吨左右，其理论调油利润将会减少150元/吨。

华南地区，本周该地区船供油180CST批发价继续下滑。产品方面，华南混调180CST燃料油成交集中于4000-4050元/吨，较上周下跌30元/吨。成本方面，华南的水上油（带票）均价在4000元/吨，较上周走稳；沥青（带燃料油票）主流价格下跌100元/吨至3930元/吨；华南的煤柴（带票）均价在3500元/吨左右，较上周走稳。

据安迅思计算，本周华南低硫品质调和船用180CST调油利润在117元/吨，较上周上涨30元/吨。若用二次加工后的轮胎油（未含消费税）替代煤柴，则理论获利57元/吨，其理论调油利润将会减少60元/吨。

安迅思分析，航运市场需求长期低迷难有利好消息提振，随着原油WTI继续探底利空，各地区沥青料价格纷纷跟跌原油，加上页岩油招标价本周继续刷新年内新低，若下游批发价波动轻微，则船燃调油利润整体保持上行走势。此外，山东地区受燃料油发票改革政策的打压，和出货压力剧增等不利因素限制，原料采购积极性大降，继续打压焦化料的出货。预计短期内华东和华南调油利润将继续有走高趋势。