摘要：安迅思烟台11月27日 本周华东和华南两地的调油原料价格走稳，但批发价双双走低，造成两地调油利润下滑，其中华东较华南地区跌幅更多。

华东地区，本周华东船用燃料油批发价格有明显下滑表现。产品方面，华东混调180CST燃料油库提价下跌50元/吨至4000-4100元/吨；成本方面，页岩油加权平均价稳在4283元/吨；沥青（带燃料油票）主流价格本周小涨50元/吨至3930元/吨；华东的煤柴（带票）均价在3430元/吨左右，较上周走稳。

据安迅思计算，本周华东低硫品质调和船用180CST调油利润在220元/吨，较上周减少80元/吨。若依据老式调油方案，沿用价格较高的水上油替代煤柴，则调油利润在70元/吨左右，其理论调油利润将会减少150元/吨。

华南地区，本周该地区船供油180CST批发价继续下滑。产品方面，华南混调180CST燃料油成交集中于3975-4025元/吨，较上周下跌25元/吨。成本方面，华南的水上油（带票）均价在4000元/吨，较上周走稳；沥青（带燃料油票）主流价格稳至3930元/吨；华南的煤柴（带票）均价在3500元/吨左右，较上周走稳。

据安迅思计算，本周华南低硫品质调和船用180CST调油利润在92元/吨，较上周减少25元/吨。若用二次加工后的轮胎油（未含消费税）替代煤柴，则理论获利32元/吨，其理论调油利润将会减少60元/吨。

安迅思分析，航运市场长期处于低谷，随着原油WTI继续探底，各地区沥青料价格纷纷落至低位，船用燃料油批发价持续随市场下滑，造成调油利润下降。此外，山东地区受燃料油发票改革政策的打压，出货压力剧增，原料采购积极性大降，或打压焦化料的出货。预计短期内华东和华南调油利润将震荡走低。