随着国内钢市供需关系逆转，4月下旬以来钢价震荡下行。截至5月19日，我的钢铁网螺纹钢价格指数2461元/吨，累计下跌19.7%；热卷价格指数2708元/吨，累计下跌16.3%；进口矿价格指数423元/吨，累计下跌18.9%；废钢价格指数1445元/吨，累计下跌5.1%；焦炭价格指数970元/吨，累计上涨26.7%。

尽管矿价与钢价同步走低，不过由于发改委出台276个工作日制度，煤焦资源紧缺推动焦炭上涨，导致钢材成本降幅小于钢价，钢厂盈利大幅缩水，螺纹钢吨钢毛利不到百元，已处于盈亏边缘。虽然钢厂有意打压焦炭价格，奈何受原料端焦煤市场走强及“双焦”现货紧缺，短期内焦炭价格仍维持坚挺。

根据历史数据，除非政府强制性限产或钢厂大幅亏损，否则钢厂很难主动减产。短期内，钢厂高炉产能利用率还在进一步上升。不过，Mysteel调研64家钢厂进口矿库存使用天数已降至23天，逐渐放缓原材料采购。且中长期来看，随着淡季行情的深入，钢厂去库存压力进一步攀升，最终因降价出货而亏损，迫使其减产，进而影响到铁矿石需求。

总体来看，由于国内钢价尚高于钢厂的边际成本线，只能硬着头皮继续扩产，停产对其造成的损失更大，短期钢价承压仍重。同时，因利润大幅缩水，钢厂5月以来开始压缩原材料库存，预计6、7月份进口矿库存使用天数进一步降至21天，7、8月份全国钢铁产量将明显下降。当前铁矿石处于供大于求格局，预计后期矿价仍有回落空间，62%澳洲粉矿或跌破50美元/吨。